Tentative de définition
Parce que la pluralité des marchés financiers et la diversité des actifs constituent une source infinie d’opportunités d’investissement, la gestion diversifiée propose une allocation dynamique entre différentes classes d’actifs. Elle tire ainsi parti de la diversité des marchés financiers en proposant des profils de gestion définis en fonction du degré de risque maximal auquel l’investisseur est prêt à s’exposer ; généralement ces profils sont qualifiés de prudent, équilibré ou dynamique. Pour chaque profil de risque, la gestion diversifiée définit ainsi une allocation optimale des différentes classes d’actifs.
La gestion diversifiée chez Dexia Asset Management
Notre stratégie
Notre stratégie de gestion diversifiée vise à définir, pour chaque portefeuille, l’allocation optimale entre différentes classes d'actifs, notamment actions et obligations, à un horizon de trois mois. Cette allocation est déterminée pour chaque grand bloc économique. Elle s’articule en quatre grandes étapes.
La première consiste dans l'allocation stratégique des actifs, à savoir la détermination d’un indice de référence optimal pour chaque profil de rendement/ risque.
Ensuite, vient l’allocation tactique, c’est à dire, la détermination de l’attractivité relative des classes d’actifs préalablement déterminées, à horizon de 3 mois.
Puis, le portefeuille est construit en fonction d’une solide sélection des sous-jacents (fonds ou lignes directes).
Enfin, une gestion des risques indépendante s’assure constamment du bon respect des règles et limites d’investissement de chaque produit.
L’allocation stratégique
L’étape la plus importante dans la construction d’un portefeuille est le choix des classes d’actifs dans lesquelles investir et la détermination de leur pondération optimale. Des analyses montrant que plus de 90% de la variance de la performance d’un portefeuille (à savoir, le risque du portefeuille) dépend de la combinaison de ces classes d’actifs.
Au sein de chaque classe d’actifs, l’allocation stratégique se fonde sur la détermination d’un rapport risque/rendement optimal sur base de simulations historiques. Ainsi, pour un investisseur dont la devise de référence est l’euro :
- pour la partie en actions (proportion par rapport aux obligations en fonction du profil de risque), l’indice de référence qui a été sélectionné est composé de :
- 65% MSCI Europe,
- 25% MSCI World Ex-Europe,
- 10% MSCI Emerging Markets,
- pour la partie obligataire, l’indice de référence utilisé est :
- 100% JP Morgan Government Bond EMU.
L’allocation tactique
Déterminer cette combinaison est la tâche du comité d’investissement mensuel d'Asset Allocation. Son objectif est de déterminer la performance relative des actions face aux obligations à un horizon de 3 mois. Pour atteindre cet objectif, le comité établit des notations globales et régionales par classe d’actif à partir d’une série de modèles quantitatifs et qualitatifs pointus.
La construction du portefeuille
La construction du portefeuille repose sur 4 paramètres :
- Les objectifs et le profil de risque du client.
- Les prévisions de rendements et volatilités (Comité d'Asset Allocation).
- Le budget de risque actif alloué à chaque région.
- Les contraintes internes et légales.
Les décisions sont prises en concertation avec tous les comités d’investissement:
- Equity (stratégie actions)
- Fixed Income (stratégie de taux)
- Currency (stratégie devise)
- Crédit
Pour les fonds investis en lignes directes, la sélection des actions et des obligations se fonde sur les portefeuilles modèles des unités de gestion correspondantes.
Pour les fonds investis dans d’autres fonds, la sélection de fonds externes est fondée sur l’analyse et les décisions de notre équipe interne de multi-gestion, Dexia Multi Managers.
La gestion des risques
Nous avons mis sur pied une gestion des risques indépendante et dédiée pour assurer un contrôle permanent de tous les fonds et mandats. Elle rapporte directement au Comité de Direction.
Ses missions :
- Contrôler la politique d’investissement et tous les ratios légaux.
- Contrôler les indicateurs de risque de marché et de liquidité.
- Assurer le suivi des alertes en matière de risque de crédit.
- Réaliser des scénarios de « stress test » afin d’évaluer l’incidence d’événements déclencheurs.
- Fixer des limites de risque appropriées pour chaque processus d’investissement.
- Valider les objectifs rendement/risque avant de lancer une nouvelle structure.
Pourquoi investir dans la gestion diversifiée ?
Un vaste univers d’investissement.
En un seul produit, la gestion diversifiée vous donne accès à :
- Toutes les classes d’actif traditionnelles : actions, obligations, monétaires.
- De vastes zones géographiques : Europe, Etats-Unis, Royaume-Uni, Japon, Pays émergents.
- De nombreux types de sous-jacents : lignes directes, fonds d’investissements, produits dérivés,…
Certains produits profilés vous offrent même la possibilité d’accéder aux classes d’actifs alternatives (fonds alternatifs, hedge funds, immobilier, matières premières). Vous pouvez ainsi diversifier votre portefeuille en exploitant des marchés auxquels vous n’auriez normalement pas accès (comme certains fonds alternatifs ou les matières premières).
Des profils de risque adaptés
Face à des marchés en constant mouvement, il est délicat pour l’investisseur de suivre ces évolutions et de gérer au mieux ses actifs tout en maitrisant sa prise de risque. Les produits profilés vous offrent une exposition graduelle au risque, via des profils d’investissements du plus prudent au plus dynamique.
Diversification
D’autre part, ces produits vous permettent de bénéficier de l’effet de diversification permis par le comportement varié des différents types d’actifs.
Innovation
La gestion diversifiée vous fait par ailleurs bénéficier des dernières innovations en termes de gestion et de contrôle des risques (techniques, outils et produits financiers).
Dynamisme et flexibilité
Les produits profilés proposent une allocation d’actifs flexible et réactive grâce à des marges de déviation plus ou moins larges, selon les caractéristiques des produits.
Certains produits profilés peuvent présenter des possibilités de gestion asymétrique. Vous pouvez par exemple diminuer deux fois plus à la baisse la pondération des actifs les plus risqués.
Une structure de coûts avantageuse
Les produits profilés permettent d’éviter des coûts de transaction et de gestion élevés en comparaison à un portefeuille de lignes directes ou de fonds de classe unique. Les produits profilés sont également plus compétitifs en termes de frais de gestion par rapport, par exemple, à un mandat de gestion discrétionnaire.
Pourquoi choisir Dexia Asset Management ?
Parce que nous vous garantissons que vos investissements bénéficient de :
- Une expertise reconnue : la gestion diversifiée se positionne dans le haut des classements parmi sa concurrence et présente un historique de performance très honorable.
- Un processus de gestion à valeur ajoutée : optimisation du profil rendement/risque et gestion dynamique de l’actif risqué.
- Un contrôle des risques indépendants : des contrôles rigoureux et permanents sont effectués à toutes les étapes du processus de gestion.
- Une grande diversification : la gestion diversifiée propose à l’investisseur une diversification des portefeuilles par zone géographique, par classe d’actifs et par produit.
- Un processus structuré et discipliné : des modèles quantitatifs fiables et des équipes spécialisées par domaine de compétences.
Chiffres et repères
Plus de 10 ans d’expérience en gestion diversifiée
20 milliards d’euros dans ce domaine
Une équipe de 10 experts en gestion diversifiée, dont
7 membres votants au Comité
3 gestionnaires
